银万资本余涛:一流的智力
K型分化下的极端市场里,不同的投资者自己给自己,或者别人给自己贴上了鲜明的标签。这种标签特别简单:只有两个:老登和小登(小鲜肉)。
非常有趣的是,有一部分投资者在被贴上标签后居然隐隐有了归属感,无论是跌得郁郁寡欢的老登们还是整日体验刺激到飞起行情的澎湃小登们,似乎忘记了投资本来的使命是什么,开始了自己的战队游戏。
于是,我们看到了如下的对话:
这是7月2日股市(尤其是科技股)大跌后一个讨论市场的帖子下的留言,我们发现市场评论者们鲜明地分成了两派,让人觉得悲哀的是,基本上所有的观点都是情绪和判断,没有任何数据、事实和思考。
由于我们的持仓组合在过去的几个月持续的下跌,我们也经常自嘲自己“老登”,似乎这个称谓能带给我们些许的安慰,最起码知道世界的某些角落里有这么一群和自己一样被市场煎熬的兄弟们,直到。。。。。。
我们突然翻到了今年涨的特别好的一家上市公司,这家上市公司从公司基本面的角度来说既不属于老登股,和小登股的关系也不是特别大,他的主营业务是工业刀片,由于众所周知的原因,中国制造业每日都需要的大量工业刀片(尤其是中高端)很难再顺畅的从我们的邻居国家进口了,这家本来就做好了相当多技术储备的中国本土公司顺理成章地在去年下半年开始获得了大量的高质量高盈利前景的订单,公司一直以来努力推进的进口替代业务出现了重大进展,再加上下游之一的半导体产业链的需求爆发,于是公司在近一年的时间内暴涨10倍!更让我们捶胸顿足的是,我们在24年的时候还重点研究过这家公司,但是我们还是错过了他近一年的巨大涨幅。
突然发现有些什么不大对劲,原来投资就是投资本身,寻找基本面健康,正在发生积极变化的低估值的好公司。投资的成功与否与投资者脑门上贴着的“x登”没有任何关系,更重要的是,一旦屁股决定了脑袋,决策和结论优先于研究本身,投资失败似乎成了必然的结果。
于是,我们回头来再仔仔细细地审视自己的持仓组合,未来现金流的假设是否足够谨慎?公司基本面的风险点是否充分考虑?如果再下跌我们还有信心继续持仓甚至加仓么?市场上还有没有更好的标的?我们是否对新的投资机会充满好奇和开放的心态?我们的投资决策是否在深思熟虑的深入研究之后作出的?
即使做“老登”,我们要做更努力的老登,要做心态开放的老登,要做充满好奇的老登,也要做坚持原则的老登。
“检验一流智力的标准,就是看你能不能在头脑中同时存在两种截然相反的想法,还能维持正常行事的能力。”—菲茨杰拉德